一份单季度净利润同比飙升872%的财报，无疑会令整个资本市场侧目。2025年10月31日，当储能系统集成龙头海博思创公布其三季报时，这一惊人的数字——归属于上市公司股东的净利润同比增长872.24%——成为储能行业引爆市场关注的导火索。
无独有偶，全球光储巨头阳光电源同期储能系统业务收入同比大增105%，发货量增长70%，并历史性地取代光伏逆变器，成为公司的第一大收入来源。
这不仅仅是两家公司的胜利。亮眼的业绩，如同一束强光，照亮了中国储能产业一个正在发生的决定性转折：独立储能，这个曾被政策“捆绑”、盈利前景模糊的领域，正凭借自身的市场价值，挣脱枷锁，迎来属于自己的“成人礼”。
从依附于新能源电站的“强制配属品”，到电力市场中能够独立创造价值、获取多重收益的“关键先生”，一场深刻的商业模式重构，正在支撑起一个万亿级黄金赛道的业绩主升浪。
01 数据印证：业绩井喷，行业拐点确立
行业拐点的最直接信号，来自于头部企业超预期的财务表现。
海博思创：盈利能力的爆炸式释放。根据其官方发布的2025年第三季度报告，公司在第三季度单季实现营业收入33.90亿元，同比激增124.42%；归属于上市公司股东的净利润达到3.07亿元，同比增幅高达872.24%。利润增速远超营收增速，表明其盈利能力正经历爆炸式释放。
公司将此归因于“紧抓国内储能市场快速发展的历史机遇”，以及在技术、市场和全球拓展方面的竞争优势。这不仅印证了国内储能市场的高景气度，更显示了行业正从“跑马圈地”的规模竞争，进入“精耕细作”的盈利兑现期。
阳光电源：全球化布局下的高质量增长。阳光电源的业绩则描绘了另一条成功路径。2025年前三季度，公司储能系统发货量达29GWh，同比增长70%，其中高达83%的出货量面向海外市场。
这一结构性变化至关重要，它不仅带动了公司储能业务收入同比大增105%，也支撑了其整体毛利率的提升。阳光电源的案例表明，具备全球化渠道、技术品牌优势的龙头企业，能够有效穿越国内市场的激烈竞争，从全球能源转型的浪潮中汲取更高价值的增长动力。
这些财务数据的“集体起舞”并非偶然，其背后是支撑整个行业商业逻辑发生根本性逆转的政策和市场力量。
02 模式重构：告别“强制配储”，拥抱“独立价值”
驱动这一切变化的，是一场静水深流却影响深远的行业范式变迁。2025年初，国家发展改革委、国家能源局联合发布的《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（即“136号文”），明确“不得将配置储能作为新建新能源项目核准、并网、上网等的前置条件”。此举宣告了持续多年的“新能源强制配储”时代正式落幕。
这一政策转向，表面上看是对储能需求的“松绑”，实则是对其价值的“解放”。过去，“强制配储”模式下，储能往往沦为新能源项目为满足并网要求的“成本包袱”，利用率低，“建而不用”现象突出。
如今，储能被推向市场前台，必须凭真本事——即其为电力系统提供的灵活调节、容量支撑和能量时移等核心价值——来获取回报。这直接催生了以电网侧独立储能为主导的新市场格局。数据显示，2025年上半年，电网侧独立储能新增装机已占据电化学储能新增总装机的61%，成为市场增长的绝对主力。
新的盈利模式也随之清晰。独立储能电站正在构建一个多元化、市场化的收益组合，彻底告别单一的“容量租赁”模式：
容量电价/补偿机制：收益的“压舱石”。这是当前最具确定性的收益来源。国家《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》明确提出，要“加快新型储能价格机制建设”，推动完善新型储能等调节资源的容量电价机制。甘肃、宁夏等省份已率先探索，对独立储能给予明确的容量补偿。这相当于为储能电站提供了一份稳定的“基本工资”，保障其作为系统备用容量的价值。
现货市场价差套利：利润的“放大器”。随着全国电力现货市场建设加速，储能“低买高卖”的核心套利能力得以充分发挥。在山东、山西等现货市场先行省份，峰谷价差为储能创造了可观的盈利空间。
参与辅助服务：能力的“变现场”。储能快速、精准的响应特性，使其成为调频、爬坡、转动惯量等辅助服务市场的优质提供者，可获取额外的服务补偿。
这种“容量电价+现货套利+辅助服务”的组合拳，使得独立储能项目的内部收益率（IRR）模型变得清晰且可预期，真正具备了市场化投资的价值。正如业内人士所言，政策解绑了电源侧的强制要求，却解不开电网对稳定性的迫切需求——这份沉重的担子，正在由独立储能接过，并从中探索出可持续的商业未来。
03 企业竞逐：技术、运营与全球化三维角力
当盈利路径变得清晰，竞争的主战场也随之升级。头部企业不再仅仅是设备供应商，而是项目全生命周期价值的深度参与者和优化者。
1. 专业集成商：向深度运营与技术创新要效益
以海博思创为代表的专业系统集成商，其护城河在于对系统整体性能的深刻理解和优化能力。它们正从单纯的硬件集成，向提供“集成+运营”的综合解决方案转型。
例如，通过自研的先进能量管理系统（EMS），结合AI算法，智能优化电站在电力市场中的充放电策略，力求每一度电的吞吐都实现收益最大化。同时，头部集成商也在积极布局下一代电化学储能技术，以追求更低的度电成本、更高的安全性和更长的循环寿命，从根本上提升项目的长期经济性。
2. 一体化巨头：技术降本与全球化布局双轮驱动
阳光电源的模式则展示了另一条路径。作为拥有逆变器、储能系统全栈自研能力的一体化巨头，其核心策略是通过持续的技术迭代推动成本下降和性能提升。更重要的是，其强大的全球化品牌与渠道网络，使其能够精准聚焦于欧洲、美洲等高价值海外市场。
2025年前三季度，其海外储能发货占比攀升至83%，高毛利的海外业务不仅成为公司利润的稳定器，也反哺了前沿技术（如构网型储能）的研发，形成了“高价值市场—高研发投入—高技术壁垒”的良性循环。这种全球化能力，在当前国内市场竞争白热化的背景下，构成了难以复制的核心优势。
04 未来展望：星辰大海与道阻且长
站在盈利拐点之上，独立储能的未来图景愈发广阔，但也并非一片坦途。
确定性的增长空间已经打开。国家《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》设定了雄心勃勃的目标：到2027年底，全国新型储能装机规模要达到1.8亿千瓦以上，这意味着未来两年半内需实现装机规模翻倍。
市场数据正对此做出响应，2025年国内大型储能项目招标持续放量，显示出强劲的需求。阳光电源预测，2026年全球储能市场仍将保持40%-50%的高增速，其中国内新增装机预计达150-200GWh。
商业模式的进化永无止境。除了传统的电网侧应用，储能的价值正在向更丰富的场景渗透。例如，数据中心作为高可靠性与高耗能的代表，其对备用电源、负荷支撑和电费优化的需求，正催生出庞大的“数据中心+储能”新兴市场。同时，虚拟电厂（VPP）、源网荷储一体化、绿电直连等创新模式，也在不断拓展储能的商业外延。
挑战与隐忧并存。行业的狂飙突进也带来了一些乱象，例如部分地区出现的储能项目“路条”投机、倒卖等现象，凸显了短期套利资本与电力基础设施长期、稳定属性之间的内在冲突。此外，电力市场规则仍在完善中，价格波动风险、调度机制等问题，仍是对所有市场参与者的考验。
海博思创与阳光电源的业绩高增，是中国储能产业跨越历史性盈利拐点的最有力注脚。这标志着行业正式从“政策驱动”的青春期，步入“市场驱动”的成熟期。独立储能不再是新型电力系统的“配角”，而是保障其安全、经济、高效运行的“关键支柱”。前方的道路纵然仍有挑战，但一个基于真实价值创造、市场机制成熟的万亿级产业浪潮，已然势不可挡。
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